Only 44% amerykańskich firm po stronie kupna zgadza się, że proponowane przepisy dotyczące elektronicznych systemów obrotu skarbowego w celu zwiększenia przejrzystości będą korzystne dla rynku, wynika z badań przeprowadzonych przez Greenwich Associates.
W raporcie, w którym przebadano 67 amerykańskich inwestorów skarbowych w firmach zarządzających inwestycjami, funduszach hedgingowych, bankach, firmach ubezpieczeniowych i agencjach rządowych, stwierdzono również, że 86% uważa, że amerykański rynek skarbu państwa jest już ogólnie przejrzysty.
Nowe przepisy zostały zaproponowane przez Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) we wrześniu i przyniosłyby elektroniczne systemy obrotu skarbowymi w zakresie zasad sprawiedliwego dostępu i wymogów Reg SCI.
Zgodnie z nowymi przepisami elektroniczne systemy obrotu, które spełniają określone kryteria, byłyby zobowiązane do rejestracji jako alternatywny system obrotu (ATS) lub krajowa giełda papierów wartościowych.
Zasady sprawiedliwego dostępu wymagałyby również, aby platformy miały jasne standardy przyznawania dostępu do systemów transakcyjnych bez ograniczeń dla jakiejkolwiek osoby z handlu bezpieczeństwem, a Reg SCI wymaga, aby technologie i systemy były bezpieczne i stabilne.
Kevin McPartland, szef badań nad strukturą rynku i technologii w Greenwich Associates i autor raportu powiedział, że może to zakłócić postęp rynków, które wdrożyły blokowanie.
“W czasach handlu głosowego nikt nie sugerowałby, że musisz handlować z każdym, kto chce handlować z tobą. Jest powód, dla którego strona sprzedaży pracuje tak ciężko, aby być zawarte na listach kontrahentów swoich klientów”, powiedział McPartland. “Z tych dźwigni stosowanych do systemu obrotu, jednak proponowane przepisy mogą, w rzeczywistości, wymagać handlu z każdym, kto chce handlować z tobą.”
Rejestracja ATS obejmuje ujawnienie operatorów broker-dealerów, rodzajów zamówień i innych części modelu operacyjnego, a SEC ma prawo uznać te zgłoszenia za nieskuteczne, co oznacza, że może zakazać działalności firmy.
Zasady sprawiedliwego dostępu i reg SCI są stosowane tylko do platformy, gdy ATS handluje 5% lub więcej średniego tygodniowego wolumenu dolara w czterech z poprzednich sześciu miesięcy lub 25,95 miliardów USD dziennie według danych Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
“Podczas same wymagania niekoniecznie są tak uciążliwe, warto zauważyć, że nawet istniejące platformy mogą zostać przeniesione na boczną linię do czasu zatwierdzenia ich zgłoszenia i jego zawartości” – dodał McPartland.
Greenwich powiedział, że CME BrokerTec będzie musiał przestrzegać zasad, ponieważ widział średni dzienny wolumen w drugiej połowie 2020 roku w wysokości 99 miliardów dolarów.
Gdzie indziej, jeśli Tradeweb łączy niedawno nabytych Nasdaq Fixed Income działalności z jego platformy Dealerweb, to również wchodzą w zakres zasad ze średnią dzienną wielkość w tym samym okresie 26 miliardów dolarów.
Proponowane przepisy nie obejmują wolumenów dwustronnych ani platform typu “od sprzedawcy do klientów”, które działają za pośrednictwem zapytania ofertowego, ignorując połowę elektronicznych wolumenów obrotu w USA.
Post us buy-side firm walczą, aby zobaczyć korzyści z nowych przepisów dotyczących elektronicznych miejsc skarbowych pojawił się pierwszy na HANDLU.
0 Comments