Ogromna część handlu instrumentami pochodnymi migrowana do USA po Brexit po niezdolności Wielkiej Brytanii i Europie do podjęcia decyzji w sprawie równoważności obowiązku handlu instrumentami instrumentów pochodnych (DTO).
Około 80% wolumenów w ITRAXX i Swapach Udziały kredytowej (CDS) przeniosło się do amerykańskiego post-Brexit, potwierdził szefa elektronicznego dochodu, platformy i platformy i na giełdzie, Mario Muth.
“Zaraz po tym, jak Brexit stał się skuteczny, nastąpił przeprowadzka do amerykańskich miejsc handlowych, szczególnie od uczestników spoza UE”, Muth powiedział Trade. “Jeśli spojrzysz na Wielką Brytanię i UE, oczywiście nie rozpoznają nawzajem reżimów na temat strona handlowa. Stany Zjednoczone są uznawane za równoważne i właśnie tam uczestnicy rynku postanowili wchodzić w interakcje, ponieważ jest to najbardziej otwarty rynek globalny z równoważności punktu widzenia. ”
, kiedy zgodził się, że te tomy zostały teraz dość rozstrzygnięte, wyjaśnił Muth Istnieją pewne proponowane zmiany regulacyjne, które mogą potencjalnie zwiększyć europejski dostęp do Wielkiej Brytanii. Pierwszym z nich jest potencjalne usunięcie swapów dolara i szterlingów z DTO, zaproponowane na początku tego roku przez UE.
“Ponieważ UE usunęła je z obowiązku banków europejskich, które mogą nawiązać kontakt z klientami w Wielkiej Brytanii w miejscach w Wielkiej Brytanii, aby ogólny wpływ został zmniejszony”, powiedział. “To zamiany euro i iTraxx, w których nadal jesteśmy ograniczeni w odniesieniu do tego, że jesteśmy ograniczeni w odniesieniu do Miejsca w Wielkiej Brytanii i oczywiście te dwa są dla nas bardzo ważne. ”
europejskich organów regulacyjnych zaproponowało również zawieszenie DTO na działania na rynku w ramach przeglądu MiFID i EMIR. “Jeśli stanie się to częścią prawa, istnieje opcja, aby państwa członkowskie UE zawiesił DTO na bardzo określoną działalność”, powiedział Muth. “W efekcie otworzy się w brytyjskich miejscach dla banków europejskich i stworzy równe szanse, umożliwiając szanse na szanse, umożliwiając szanse na wybory w interakcji z wszelką globalną działalnością. ”
Oczyszczanie pochodnych
Oczyszczenie pochodnych, historycznie zdominowane przez LCH, opowiada inną historię. Po Brexicie CCP w Wielkiej Brytanii otrzymały 18-miesięczny okres równoważności. Zostało to przedłużone w marcu tego roku, kiedy europejskie organy regulacyjne przyznały Ice Clear Europe, LCH i LME trzyletnią równoważność do czerwca 2025 r., Aby uniknąć sytuacji krawędzi klifu. Podkreśla się jednak, że ten okres karencji polega wyłącznie na umożliwieniu instytucji UE na zmniejszenie ich polegania na nich.
Jednak tymczasowa równoważność stwarza pytanie, czy banki UE nie są w stanie uzyskać dostępu do LCH, czy byłyby ograniczone od jakiejkolwiek działalności handlowej? Instytucje europejskie zajmują się bardzo mało w Dollar i Sterling Flow, więc bez dostępu do domów oczyszczających spoza UE banki europejskie mogą również stracić te transakcje.
Nawet przed przyznaniem tej równoważności w marcu instytucje migrowały ich przepływ Muth wyjaśnił, że do Europy, aby uniknąć sytuacji kliórek.
“Wydajność centralnego rozliczenia działa najlepiej, jeśli cała aktywność znajduje się w jednym pojemniku, ale rynek jest wystarczająco duży, aby wiele CCP jest wystarczająco płynne, aby być wiarygodnymi ofertami. Każdy rozlicznia ma niszę. CME jest oczywiście silna w produktach dolarowych oczywiście . Eurex będzie silniejszy w produktach europejskich. LCH tradycyjnie był liderem w ogólnym udziale. Nie ma znaczącego wpływu na płynność, jeśli obecna działalność jest nieco bardziej podzielona i oczywiście spodziewamy się, że rozliczenie wolumenu w branży wzrośnie ”. powiedział Muth.
, czy Eurex stanowi wyzwanie wchłaniania objętości pochodnych, jest również pytaniem przez wielu. o przepływie.
“Pozostajemy zaangażowani Aby wesprzeć osiągnięcie celów regulacyjnych w celu wprowadzenia większej liczby euro do UE dzięki naszemu rozwiązaniu LED rynkowym, pomagając rynkowi przejść do bardziej zrównoważonego i mniej skoncentrowanego środowiska ” – powiedział Matthias Graulich, członek zarządu Eurex Clearing. “W celu dalszego zwiększenia ekosystemu oczyszczania UE, wspieramy również środki, które wspierają podejście prowadzone przez rynek poprzez mobilizowanie aktywności uczestników rynku opartego na UE (w tym podmiotów publicznych), ale jednocześnie upewniając się, że uczestnicy rynku opartego na UE mogą skutecznie konkurować w globalnym środowisku . ”
Eurexa nie jest tak zrównoważony jak LCH, zauważył Muth, i stało się to oczywiste, gdy podwyżki stóp procentowych zaczęły odbywać się w Europie, co powoduje, że 10-letni punkt Eurex rozwinął się znacząco w marcu i kwietniu. Zwykle około 10-letni punkt, ponieważ zwykle jest to średnia dojrzałość typowej książki hipotecznej. Przesunięcia zwykle pochodzą z funduszy hedgingowych lub funduszy emerytalnych, ale są one obecnie w LCH ” – powiedział Muth. “Pokazuje, że skład przepływu Eurex nie jest jeszcze tak zrównoważony jak LCH i że głównym zadaniem jest teraz nieco większa równowaga przepływu do Eurex, więc ma więcej takiej samej dynamiki, jak LCH miał od lat”.
LCH odmówił komentarza.
Post jest najlepszym zwycięzcą w handlu instrumentami pochodnymi po Brexit?
0 Comments