Wie haben sich die russischen Sanktionen auf Ihren Schreibtisch ausgewirkt?
Die auf Russland verhängten Sanktionen haben viele russische Banken vom Swift Global Zahlungssystem und der globalen Zahlungsarchitektur abgeschnitten und den Raum für Manöver für alle Teilnehmer im Zusammenhang mit dem Russland beschränkt. Für uns am Handelsschalter war es das Wichtigste, immer gemäß allen Sanktionen zu handeln. Zunächst mussten wir einen Überblick über alle unsere sanktionsbezogenen Berührungspunkte in den Backoffice- und Siedlungsverfahren haben, um alle Transaktionen auch unter hohem Druck in einer sehr restriktiven Umgebung abzuarbeiten. Dies enthielt Fragen wie: Welches Konto ist auf welcher Depotian Bank eingerichtet? Welche Gegenpartei und Clearing House passt? Und welche Regulierung gilt für alle Teilnehmer an der Kette? Die sehr enge interne Zusammenarbeit zwischen unserem zentralen Handelsschalter, dem Portfoliomanagement, den Operationen sowie Recht und Einhaltung half uns, diese Aufgabe neben dem guten Vertrauensverhältnis zu unseren langjährigen Gegenparteien erfolgreich zu beherrschen.
Bei der Einrichtung und Festlegung des Multi -Asset -Handelsschalters liegt der Fokus auf Optimierung, Elektronifikation und Automatisierung. Während dieser herausfordernden Zeit hat es sich als intervernehmlich als leitende Handelsspezialisten in unserem Team erwiesen, die in der Lage sind, die volatilen Marktphasen sehr schnell auf Hochtouchs zu wechseln und über ein sehr solides Wissen über Marktstrukturen und deren Teilnehmer verfügen – so ein Maximum sicherzustellen der Transaktionsflexibilität bei der Einhaltung aller Sanktionen.
Wie ist die Liquiditätslandschaft?
Wir haben in diesem Jahr aufgrund verschiedener geopolitischer Entwicklungen und Auswirkungen der Regulierung zusammen mit den Entwicklungen der Zentralbank sicherlich einen Einfluss auf die Liquiditätsbedingungen gesehen.
Fragmentierung der Liquidität im FX -Markt ist ein wichtiges Thema, das nicht unterschätzt werden sollte – Die Treiber sind Regulierung und Elektronifikation, die nach den jüngsten Krisen durch Marktstörungen beschleunigt wurden. Anders als in der Vergangenheit, als der Marktzugang und der Informationsfluss den Markthersteller durchlaufen haben, haben wir jetzt eine ganz andere Einrichtung. Die Kontrolle, das Management und damit die Qualität der Ausführung hängen ausschließlich von unseren Entscheidungen ab. Daher müssen wir sicherstellen, dass wir einen optimalen Zugang zur Verkaufsseite und zu verschiedenen Liquiditätspools haben. Darüber hinaus ist die Analyse der Ausführungsleistung für die Verwaltung unserer Strömungen von entscheidender Bedeutung – in Bezug auf Liquidität und Leistung. Wir steuern erhebliche Devisenströme, daher müssen wir unsere Handels- und Analyse-Einrichtung für unsere Gruppeninterne sowie externe Mandate in die Lage versetzen. Die richtige Einrichtung wäre ein erheblicher Nachteil, insbesondere in den weniger flüssigen Währungspaaren.
Wie verwenden Sie Algorithmen?
Wir verwenden Algorithmen, um Liquidität auszuwählen Pools und implementieren unterschiedliche Handelsstrategien. Obwohl wir unsere eigenen Algen nicht entwickeln, betreiben wir Benchmark und analysieren eine sich ändernde Reihe von verkaufseiten Algen, die wir verwenden, und unterscheiden ihre Verwendung nach Marktphase, Benchmark/ Absicht und Währungspaaren. Die Verantwortung von Buy -Side -Händlern hat sich erheblich verändert – die Algen nehmen an, den Ort zu nehmen, der früher dominierte. Wenn sie angemessen verwaltet werden, funktionieren sie sehr gut, weil es auch in engen Märkten viel Liquidität versteckt ist. Sie ermöglichen Händlern, die direkte Kontrolle über die Auftragsausführung zu übernehmen, und die Analyse während und nach dem Handel gibt Einblicke in die vorherrschenden Marktbedingungen. Buy-Side-Händler können diese Informationen verwenden, um ihre zukünftige Ausführung anzupassen und die Gesamtausführungskosten für unsere Mandate zu verbessern. Das Volumen, das wir über Algos handeln, hat in den letzten zwei Jahren zugenommen und wird dies weiter tun.
Wie ist Ihre Technologie?
Wir verwenden einen OMS für alle Anlageklassen und mehrere Handelsplattformen. Für FX verwenden wir zwei Plattformen mit unterschiedlichen Stärken für Fluss-/Bargeld- und Algos/FX-Optionen, aber auch eine Backup. Die Verbesserung des Marktzugangs ist auch ein wichtiges und anhaltendes Problem bei den Kaufeiten, neue interne und externe Spezifikationen sowie knappige IT-Ressourcen können hier in der gewünschten Flexibilität ein Hindernis sein. Aus diesem Grund haben wir auch eine Anpassung der Systemarchitektur mit der Einrichtung des Multi -Asset -Handelsschalters eingeleitet. Auf diese Weise können wir in Zukunft flexibler bei der Verbindung relevanter Handelsorte und Informationssysteme trotz der höheren Hürden (IT, Schnittstellen, Compliance -Gates) in Verbindung bringen. Darüber hinaus sehe ich einen großen Vorteil in unserem Setup – ein System oder ein Cockpit – mit dem alle Multi -Asset -Händler die gleichen Informationen und einen einfachen Zugang zu allen Vermögensmärkten haben. Dies erleichtert die Automatisierung und Low-Touch-Handel Um zu skalieren und ausreichend Platz für die erhebliche Menge an High-Touch-Trades zu haben, müssen wir aus unserem Kerngeschäft ausführen.
Wie hat sich die Automatisierung in FX entwickelt, zum Beispiel in NDFs?
für G10 -Währungen – FX Spot, Forwards und Swaps – Wir handeln fast ausschließlich elektronisch über die Handelsplattformen – die Verwendung von Algen ist gut etabliert und hat sich in verschiedenen Marktphasen erwiesen. Der regelbasierte Handel ist je nach Kreuz eine Option für kleine Bände. Auf der NDF -Seite tauschen wir immer noch einen viel größeren Teil über die Stimme ein. Wir sehen aber auch die Vorteile der Verwendung von Algo in NDFs – die Möglichkeit, interne Liquidität oder Ströme in NDFs zu tippen, ist jedoch niedriger als der G10 -Spot -Handel. Die Entwicklung von Algo in diesem Bereich ist noch nicht abgeschlossen, hat sich jedoch im vergangenen Jahr erheblich verbessert.
ist in der Lage, sogar gebrochene Daten effizient zu handeln, ist ein erheblicher Vorteil. Andere Hindernisse wie vertragliche Anforderungen, Bestätigungen und Bestimmungsverfahren sind auf unserer Seite gut etabliert. Wir sind auch sehr gut auf Phase 6 in UMR vorbereitet. Wenn ich die hier unternommenen Bemühungen betrachte, gehe ich davon aus, dass Teilnehmer mit niedrigeren Handelsvolumina wahrscheinlich nicht die höchste Priorität bei der Elektronifikation von NDFs haben. Im Allgemeinen muss die Liquiditätslandschaft im Allgemeinen über Automatisierung – abgesehen von den Hauptwährungen – sehr gut verstanden und berücksichtigt werden. Es kann plötzlich austrocknen und einen festen Ticketbetrag für den vollautomatischen Handel viel zu groß durchführen. Wir haben begonnen zu sehen, wie wir unsere Handelsregeln mithilfe maschineller Lernen verbessern können, um sicherzustellen, dass das System unterschiedliche Faktoren berücksichtigt und eine Position nicht automatisch eingetauscht hat, die zu groß sind.
Der Postelke Wenzler: Die Navigation der turbulenten FX -Märkte erschien zuerst im Handel.
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