La liquidez intradía en los mercados primarios LIT continúa buceando a medida que los internalizadores sistemáticos (SI) tienen su mejor mes desde 2019, según un informe de LiquidNet.
La facturación del comercio de EMEA alcanzó niveles récord en H1 de este año, con volúmenes diarios de iluminación alcanzando niveles de aumento de € 75 mil millones y € 82 mil millones en abril y mayo, respectivamente. Esto fue seguido por una fuerte disminución en junio, reduciendo a la mitad a 42 mil millones de euros.
A medida que los volúmenes se redujeron en junio, SIS prosperó, representando el 27% del flujo europeo, mientras que la actividad primaria litera alcanzó un mínimo histórico del 28%, casi la mitad de su pico anterior de 2017 del 53% previo a la MFID II.
El tamaño de pedido promedio en SI Flow también ha visto un aumento constante, alcanzando 40,000 flotas en abril. Sin embargo, este número volvió a 35,000 en junio; Y como señala el informe de Liquidnet, este número sigue siendo mucho más alto que los vistos a principios de este año, cuando los tamaños de llenado promedio se puso en 13,000.
Los reguladores europeos han realizado varios movimientos en el último año para tratar de limitar la actividad de SI y empujar los volúmenes a los mercados encendidos, a saber, a través de la introducción de un umbral mínimo para la exención de precios de referencia (RPW) y limitando su capacidad de igualar al punto medio cuando se cotiza por encima del doble del tamaño estándar del mercado (SMS) pero por debajo del umbral de gran escala (LIS).
“El resultado [de las restricciones regulatorias en SIS] es probable que sea algo más que un retorno a los primarios encendidos”, dijo Liquidnet en su informe.
“La actividad de Si es una provisión automatizada de riesgo que fluye de acuerdo con las condiciones del mercado , en consecuencia, diluyendo liquidez intradía que también exacerba la provisión de SI hacia períodos de mayor actividad comercial, como el cierre “.
Otros cambios regulatorios propuestos por los reguladores en Europa como parte de su actualización de la Unión de Mercados de Capital en noviembre incluidos La introducción de una manta de 7% de tapa de doble volumen. Esto está potencialmente a punto de cambiar, con los reguladores de la UE que ahora exploran la opción de seguir una ruta similar a los reguladores en el Reino Unido y desechar los DVC por completo.
Según el informe de Liquidnet, el porcentaje de actividad del mercado europeo explicado por el comercio oscuro disminuyó fraccionalmente en junio, alcanzando el 6.5%.
El informe de Liquidnet identifica una naturaleza cíclica a la participación de mercado de SI, alcanzando su punto máximo anualmente en abril, mayo y junio y luego se avecina hacia fines de año. Por lo tanto, la cuota de mercado de los lugares podría estar en declive, y con los reguladores empeñados en minimizar su actividad y (aparentemente) permitir que las subastas de lotes frecuentes se escapen indemotas, la red líquida predice que las subastas de lotes periódicas y frecuentes podrían ver un aumento en la popularidad a pesar de Una cuota de mercado europea estancada en el último trimestre.
“Nuestra opinión es que los participantes del mercado Una vez más, aumentará su uso de periódicos en lugar de regresar a los mercados continuos de lits ”, dijo el informe.
El pico de actividad posterior a Si dañando aún más la liquidez intradía europea, el informe descubre que apareció primero en el comercio.
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