Los eventos de la última semana que rodea a los rivales de activos digitales FTX y Binance han descubierto grandes abismos de territorio no regulado dentro de los mercados de activos digitales y han provocado importantes preocupaciones sobre su estabilidad financiera.
FTX sufrió una devaluación paralizante después de un aumento de los retiros de los clientes a fines de la semana pasada, luego de la noticia de que la Comisión de Valores e Intercambios de EE. UU. El fundador de FTX, Sam Bankman-Fried (SBF) perdió aproximadamente el 94% de su estima de $ 15 mil millones+ fortuna.
Director Ejecutivo de Binance, Changpeng Zhao (CZ), anunciado simultáneamente en los planes de las redes sociales para vender sus tenencias de FTX y más de $ 500,000 en el Token FTT del intercambio, tambaleando aún más el precio de las acciones del intercambio. Binance salió de FTX el año pasado después de haber sido una parte interesada de capital desde 2019.
Los eventos fueron seguidos En noticias del martes, se esperaba que Binance rescatara a FTX a través de la adquisición de sus tenencias que no son estadounidenses, sin embargo, en otro cambio de U importante, Binance se retiró del acuerdo el miércoles.
“Probablemente podamos tomar paralelo aquí con los eventos de Archegos”, dijo el fundador de Macrodesiac, David Belle, al intercambio. “Goldman vendió las tenencias de corretaje de Archegos Prime antes que nadie más y Credit Suisse quedó con la bolsa. CZ y Binance saltaron porque tenían que hacerlo “.
El colapso de FTX ha provocado preocupaciones en torno a la supervisión regulatoria de los intercambios de activos digitales y sus subsidiarias vinculadas de comercio y custodia, así como un gran susto de liquidez que a su vez ha visto a los inversores alejarse del intercambio. El inversor de la Serie B, Sequoia Capital, confirmó hoy que había escrito su inversión de aproximadamente $ 210 millones en la empresa a $ 0, lanzando un aviso a los inversores que confirman su exposición a FTX era limitado. Otros jugadores no relacionados también han comenzado a distanciarse del intercambio, incluido CBOE Digital que distribuyó una nota a su comunidad que reiteró sus prácticas de segregar los activos de los clientes de su cuenta según la regulación CFTC.
El precio de Bitcoin también cayó por debajo de $ 16,000 hoy por primera vez en dos años a medida que la confianza de los inversores se sumergió en medio de los eventos.
FTX declinó hacer comentarios.
WILD WEST
FTX La caída de la gracia ha dejado a muchos consultando cómo podría ser posible que su presunto comportamiento pase desapercibido tanto para los inversores como los reguladores. La estrecha relación entre la investigación de Alameda, la firma comercial del fundador de FTX SBF y el intercambio FTX también se han puesto bajo la línea de disparo, a pesar de las afirmaciones de SBF de que los dos son compañías separadas. Alameda Research fue fundada en 2017 y FTX fue fundada dos años después en 2019.
según Para varios informes, el intercambio había estado utilizando depósitos de clientes para comerciar activamente. Según los informes, Alameda Research tuvo más de $ 5.8 mil millones de FTT, un token FTX, en sus libros, con mucho el mayor contribuyente a sus activos de $ 14.6 mil millones. Según los informes, alrededor de la mitad del capital de FTX también fue respaldado por el token FTT que tenía un suministro excepcional de alrededor de $ 3 mil millones, lo que significa que sería prácticamente imposible liquidar al precio marcado en los libros de Alameda.
“Es fraude desenfrenado”, agregó Belle. “No era que no se dieran cuenta, esto fue literalmente desde el principio de la creación de FTX A Fraud. La óptica de una firma de comercio de criptografía que tiene una tenencia tan grande de un token emitido por un intercambio cofundado por alguien que estableció dicha firma comercial está claramente lejos de ser óptima “. Según los informes,
Alameda también estaba utilizando grupos de préstamos no colateralizados para evitar los requisitos de pre-financiación al permitir que las empresas tomen préstamos para para comerciar, en lugar de tener que prometer sus propios activos. Para minimizar el riesgo, los inversores que negocian los activos digitales deben mantener dinero en el intercambio de activos digitales antes de hacer una operación, en un proceso llamado prefinanciación. Este es un flujo de trabajo centrado en el comercio minorista y la práctica sigue siendo una barrera significativa para la adopción institucional.
Los eventos alrededor de FTX y su uso de fondos de inversores ahora podrían generar un debate regulatorio sobre si la práctica de usar préstamos no colateralizados es viable o si el requisito de pre-financiación debe abordarse de otra manera.
La falta de regulación en los mercados de activos digitales “Wild West” sigue siendo una barrera clave para la entrada para la participación institucional en los activos digitales. Las instituciones tradicionales en particular tienen procesos legales y de cumplimiento extensos que significan y el riesgo asociado con el comercio de cifrado y la moneda debe ser mejor entendido antes de que puedan involucrarse En los mercados de activos digitales. La Unión Europea aprobó el texto legal para sus mercados históricos en la Regulación de Asociación Cripto (MICA) en octubre: sin embargo, el voto para concretarse las propuestas se ha retrasado y una fecha de implementación aún no se ha decidido.
Un paraguas
Un área clave de enfoque de los reguladores probablemente sea el uso de subsidiarias o empresas vinculadas bajo el mismo paraguas que el intercambio.
“El modelo de negocio integrado o vertical puede estar extremadamente en conflicto”, dijo Larry Tabb, Jefe de Investigación de Estructura de Mercado para Bloomberg Intelligence, “al incorporar el corretaje, la fabricación del mercado, el intercambio y la limpieza bajo la misma estructura, crea complicaciones. . Como estas empresas están segmentadas, es necesario garantizar que cada negocio pueda mantenerse por sí solo no solo desde una perspectiva de ganancias sino desde una perspectiva de gestión de riesgos “.
ftx No es la primera empresa en caer en el centro de atención regulatoria de las actividades relacionadas con las empresas vinculadas. La corredora de divisas FXCM fue expulsada de los EE. UU. Y cumplió una multa monetaria civil de $ 7 millones en 2017 debido a prácticas similares de enrutar el flujo de clientes a una empresa en la que tenían una participación mayoritaria entre 2009 y al menos 2014.
“Es exactamente El mismo caso, si no peor, en el caso de FTX. Estaban enviando flujo a Alameda, pero luego también estaban usando depósitos de clientes para otorgar préstamos, intercambiando a sus clientes “, agregó Belle.” En realidad fueron unos pasos por delante de FXCM que está Ahora expulsados de los Estados Unidos y los propietarios y fundadores no pueden estar en roles de servicios financieros allí.
“Debería haber algunas repercusiones bastante malas de esto [para FTX]”.
The Post Wild West In Action: FTX’s Fall From Grace apareció primero en el intercambio.
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