W ostatnim przemówieniu Gary Gensler, przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), zajął się szeregiem braków zidentyfikowanych w amerykańskim systemie handlowym – dostarczając sugestii dotyczących rozwiązania tych problemów.
W szczególności Gensler przedstawił zalecenia dotyczące aktualizacji kluczowych aspektów krajowych zasad systemu rynkowego, w tym poprawy minimalnej wielkości kleszczy, najlepszej oferty krajowej, ujawnienia jakości realizacji zamówienia, najlepszej realizacji i konkurencji zamówienia na zamówienie.
“W tej chwili nie ma równych szans wśród różnych części rynku: hurtownicy, ciemne pule i zapalone wymiany. Ponadto rynki stają się coraz bardziej ukryte przed widokiem… Nie jest jasne, z taką segmentacją rynku i segmentacją rynku i segmentacją rynku i Koncentracja i nierównomierne szanse, że nasz obecny krajowy system rynku jest jak najbardziej sprawiedliwy i konkurencyjny dla inwestorów ”, powiedział Gensler.
Propozycje
Genslera spotkało się z mieszaną reakcją uczestników branży, szczególnie od tych, którzy uważają, że nowe zmiany mogą faktycznie zaszkodzić inwestorom detalicznym.
, rozmawiając z Trade Doug CIFU, dyrektor generalny Virtu Financial, powiedział: “SEC powinna zaangażować wszystkich uczestników rynku przed zaproponowaniem znaczących, niesprawdzonych zmian, które zaszkodzałyby jakości realizacji inwestorów detalicznych i zmniejszy dostęp inwestorów detalicznych na nasze rynki kapitałowe. ”
Ponadto CIFU podkreśliło, w jaki sposób propozycje Genslera promujące jak najwięcej konkurencji dla inwestorów detalicznych mogą ryzykować korzyści, które inwestorzy detaliczni obecnie zyskują.
Gensler wezwało do zaleceń w celu zwiększenia zamówienia po: Konkurs zamówień, który może być za pomocą otwartych i przejrzystych aukcji lub innych środków, chyba że inwestorzy otrzymają punkt środkowy lub lepsze ceny.
” Umożliwia selektywną konkurencję, ponieważ usuwa zdolność brokerów detalicznych do żądania najlepszej realizacji od hurtowników przy każdym zamówieniu ”, podkreślił CIFU. “Chociaż może to zwiększyć rentowność hurtowni, ryzykuje szacunkową 13 miliardów dolarów korzyści w zakresie poprawy ceny i wielkości, które cieszą się dzisiaj inwestorami detalicznymi”.
Kolejnym obszarem, na którym Gensler skoncentrował się w swoim przemówieniu, była najlepsza oferta i oferta (NBBO); cytat zaprojektowany do agregowania informacji na różnych giełdach, zapewniający inwestorom ważną przejrzystość przed handlem. NBBO obejmuje obecnie okrągłe partie, które są cytatami Za 100 akcji lub więcej. Gensler zauważył, że inwestorzy detaliczni, którzy częściej kupują lub sprzedają po nieparzystych cenach, nie są w stanie zobaczyć tych cen.
Gensler zaproponował przyspieszenie zasady infrastruktury rynkowej – reguła, która stworzyła nową okrągłe definicja partii, która w zależności od ceny akcji może być w dowolnym miejscu 1 i 100 akcji. Przewodniczący SEC zaproponował przyspieszenie reguły w nadziei, że pozwoli inwestorom detalicznym na lepsze ceny wcześniej.
Ale Cifu ostrzegł, że: “SEC powinna dokładnie zbadać, w jaki sposób rynek opcji oparty na aukcji osłabił opcje NBBO, zanim zaproponował zmiany reguł, które naśladują rynki opcji”.
Mówiąc holistycznie na temat proponowanych zmian przez Genslera, CIFU stwierdził, że: “Cały rynek będzie oceniać wszelkie propozycje, aby zapewnić, że spełnia wymagania dotyczące tworzenia przepisów, jest zgodne z mandatem SEC i obejmuje całkowitą analizę ekonomiczną i konkurencyjną”.
W innym miejscu przemysł maklerski bada alternatywy dla płatności za przepływ zamówienia (PFOF) po proponowanych zmianach Genslera w praktyce. Gensler wezwał zalecenia dotyczące tego, w jaki sposób SEC może złagodzić konflikty w odniesieniu do płatności za przepływ zamówienia i rabatów.
graczy, takich jak Clearing APEX – który obsługuje transakcje dla fintechów, w tym SoFi i Webull – buduje rynek do dopasowywania zamówień klientów. Ten ruch może potencjalnie pozwolić na giełdy papierów wartościowych na bezpośrednio konkurowania z twórcami rynku, takimi jak Virtu, tworząc większą konkurencję i przekładając się na lepsze ceny inwestorów detalicznych.
Pocztowane zmiany SEC mogą zaszkodzić inwestorom detalicznym, mówi ekspert od branży pierwszy w handlu.
0 Comments